Presse
Gestion dynamique du risque:
Prisma Fondation et swissQuant Group lancent un produit financier novateur pour les caisses de
pension suisses
Genève, le 10 juin 2009 - Mesurer le risque pour mieux le contrôler: c’est l’objectif du nouveau produit financier quantitatif que vient de lancer la Fondation d’investissement Prisma en collaboration avec swissQuant Group, spin-off de l’Ecole Polytechnique Fédérale de Zurich. Baptisé Prisma Risk Budgeting Line 5, celui-ci innove en effet par son approche dynamique de la gestion du risque. Grâce à l’utilisation de modèles mathématiques spécialement développés pour contrôler ce type de paramètre, il offre l’avantage d’adapter en continu son allocation d’actifs tout en respectant un objectif prédéfini de volatilité. La définition préalable d’un budget de risque permet également de tirer le meilleur parti des variations des marchés.
La gestion quantitative au service des institutionnels
La Fondation d’investissement Prisma innove en lançant pour la première fois en Suisse un compartiment d’investissement quantitatif spécifiquement destiné aux caisses de pension. L’objectif visé: offrir aux professionnels de la prévoyance un produit qui répond à leurs besoins en matière d’investissement et de préservation du capital. L’idée qui sous-tend la création de ce produit s’articule autour des notions de gestion dynamique du risque et d’adaptation continue de l’allocation de ses actifs. Il prend, ainsi le contrepied des portefeuilles traditionnels construits sur des modèles de répartition fixe et réalloués sur une base régulière.
Fixer les limites au risque
«Le produit quantitatif développé par swissQuant, sous le mandat de Prisma Fondation, fait sien le principe de contrôle du risque qui, combiné à une estimation des tendances et à une structuration variable du portefeuille, permet d’optimiser sa diversification en l’adaptant constamment dans un cadre prédéfini», explique Bruno Maumené, membre du Conseil de Prisma. Partant du principe que les fluctuations de la volatilité peuvent être en partie prédictibles et qu’elles sont par conséquent modélisables, il est possible de contrôler l’exposition au risque de manière optimale en construisant un produit capable de pondérer en parallèle son allocation d’actifs. Et ceci, en budgétisant pour l’ensemble du portefeuille une limite de volatilité maximale qu’il s’agira de ne pas dépasser.
Une diversification qui épouse les mouvements des marchés
Investi dans neuf classes d’actifs différentes, ce produit quantitatif fonctionne donc avec un double curseur: le premier qui fixe une tolérance maximale de volatilité (pour le Risk Budgeting Line 5, celle-ci a été fixée à 5% annualisés) ; le second qui plafonne l’allocation par type d’actifs. Grâce au modèle développé pour analyser dynamiquement l’évolution des corrélations entre ces actifs, il est ainsi possible d’optimiser le portefeuille par une diversification maximale.
Faisant l’objet d’un contrôle quotidien, le contenu du portefeuille est redéfini chaque mois. Mais si, avant cette échéance, le budget risque est dépensé, les actifs sont automatiquement réalloués pour respecter les contraintes établies.
Atouts et valeur ajoutée
Risk Budgeting Line 5 présente l’avantage de ne pas être investi en permanence dans toutes les
catégories d’actifs sélectionnées et de ne pas être exposé au risque de change. De plus, il se
distingue par un risk management rigoureux et par une meilleure stratégie de préservation
du capital puisque celui-ci n’est pas entièrement exposé aux fluctuations du marché. Le recours à
des véhicules passifs dans chaque classe d’actifs, comme les futures ou les ETF, est
également un atout car il limite les coûts et assure une plus grande liquidité.
«Dans certains domaines de la finance, les modèles quantitatifs sont plus efficients que d’autres
et c’est le cas pour ce type de produit. En paramétrant l’estimation de la volatilité des indices
et le calcul de l’allocation optimale pour un budget risque défini, nous offrons aux caisses de
pension un produit au profil certes conservateur mais parfaitement adapté à leurs objectifs de
rendement sur le long terme», explique Florian Herzog, fondateur et associé de swissQuant Group
AG.
Synergie de compétences
Forts de ce nouveau partenariat, Prisma et swissQuant souhaitent lancer une ligne de produits
construits sur ce même principe en adaptant le budget de risque au profil de l’investisseur. Par
exemple, le profil du Risk Budgeting Line 5, dont l’objectif de volatilité est fixé à 5%, pourrait
se décliner avec des profils plus dynamiques (7% et 9% par exemple).
Risk Budgeting Line 5 a été lancé le 5 juin 2009 et sera distribué à une clientèle suisse
institutionnelle par le représentant exclusif de Prisma, Key Investment Services (KIS).
Si vous souhaitez plus d’informations ou si vous désirez une interview avec M. Bruno Maumené, membre du Conseil de fondation de Prisma, n’hésitez pas à contacter:
Dynamics Group - Responsable des relations presse pour Prisma, Fondation d’investissement
Sylvie Treglia-Détraz pour la Suisse romande
Tél. 022 344 79 02
E-mail: std [at] dynamicsgroup.ch
Philippe R. Blangey pour la Suisse alémanique
Tél. 043 268 32 35 - Mobile 079 785 46 32
E-mail: prb [at] dynamicsgroup.ch